Anche quest’anno la pagina Verona col cuore ha realizzato un’analisi approfondita dei conti dell’Hellas Verona, esaminando il bilancio chiuso al 30 giugno 2026 e soffermandosi sui principali indicatori economici e finanziari della società.
Di seguito proponiamo la relazione integrale, con tutti i dati e le considerazioni dell’associazione.
«𝐆𝐄𝐒𝐓𝐈𝐎𝐍𝐄 𝐏𝐑𝐄𝐒𝐈𝐃𝐈𝐎 (𝐀𝐓𝐓𝐎 𝐒𝐄𝐂𝐎𝐍𝐃𝐎): 𝐈 𝐂𝐎𝐍𝐓𝐈 𝐒𝐀𝐋𝐆𝐎𝐍𝐎, 𝐋’𝐇𝐄𝐋𝐋𝐀𝐒 𝐒𝐂𝐄𝐍𝐃𝐄
Il bilancio torna in utile, l’indebitamento diminuisce e la proprietà mette finalmente mano al portafoglio. Peccato che nel frattempo il Verona sia retrocesso in Serie B.
Ci eravamo lasciati con un titolo che riassumeva il primo bilancio della gestione americana: «Cambiano i proprietari, resta il copione».
Ora è arrivato il secondo atto. E bisogna riconoscere che qualcosa è cambiato. Il bilancio al 30 giugno 2026 presenta diverse notizie positive.
Una su tutte: la società torna in utile.
Peccato per un piccolo particolare: mentre il bilancio migliora, l’Hellas retrocede in Serie B.
Insomma, quest’anno abbiamo vinto il campionato dei numeri. Quello di calcio, un po’ meno.
𝟏. 𝐅𝐈𝐍𝐀𝐋𝐌𝐄𝐍𝐓𝐄 𝐋’𝐔𝐓𝐈𝐋𝐄!
Il bilancio chiude con 1,96 milioni di utile, contro una perdita di 4,72 milioni dell’anno precedente. Un miglioramento di quasi 6,7 milioni e il primo utile della gestione Presidio, anche se già nel 2023/24 la società aveva guadagnato 3,9 milioni.
Il valore della produzione sale da 101,6 a 121,3 milioni, mentre i costi aumentano da 102,4 a 111,5 milioni. Il margine operativo lordo migliora da 20,7 a 24,5 milioni e il risultato operativo passa da -0,8 a +9,8 milioni.
Numeri positivi, certamente. Ma la domanda, come sempre, non è soltanto quanto si guadagna, bensì come si guadagna.
𝟐. 𝐏𝐋𝐔𝐒𝐕𝐀𝐋𝐄𝐍𝐙𝐄, 𝐂𝐇𝐄 𝐏𝐀𝐒𝐒𝐈𝐎𝐍𝐄!
Chi pensava che con Setti fosse finita l’epoca delle grandi plusvalenze dovrà ricredersi.
L’Hellas realizza 36,7 milioni di plusvalenze, contro i 31,6 milioni dell’esercizio precedente. Spiccano Tchatchoua (10,4 milioni), Cissé (8,3) e Ghilardi (7,6).
Ma non finisce qui!
Si aggiungono 24,1 milioni di altri proventi dalla gestione dei calciatori, contro i 9,5 milioni precedenti. Ben 18,6 milioni sono riferiti a Giovane, contabilizzati come premi e indennizzi attivi.
Considerando anche 2,9 milioni dalle cessioni temporanee, i proventi complessivi legati al mercato raggiungono 63,8 milioni: oltre metà del valore della produzione!
Attenzione però: sul versante opposto troviamo 24,2 milioni di oneri per trasferimenti, di cui 20,7 milioni per clausole di rivendita e mandati, ahinoi senza ulteriore dettaglio.
Insomma, il modello rimane quello di sempre: acquistare, valorizzare e vendere.
Un sistema che garantisce risultati economici. Quelli sportivi, evidentemente, un po’ meno.
𝟑. 𝐈 𝐑𝐈𝐂𝐀𝐕𝐈 𝐎𝐑𝐃𝐈𝐍𝐀𝐑𝐈: 𝐐𝐔𝐈 𝐋𝐀 𝐌𝐔𝐒𝐈𝐂𝐀 𝐂𝐀𝐌𝐁𝐈𝐀 𝐏𝐎𝐂𝐎
Se togliamo i riflettori dal calciomercato, il quadro è meno brillante.
I diritti televisivi scendono da 33,5 a 30,8 milioni, le sponsorizzazioni da 11,5 a 11,2 milioni e i ricavi da gare da 5,5 a 2,6 milioni. Complessivamente quasi 6 milioni in meno.
Tra gli altri ricavi troviamo inoltre 6,1 milioni derivanti dalla definizione del contenzioso IMG sui diritti televisivi internazionali. Una bella notizia, ma certamente non ricorrente.
I costi del personale restano sostanzialmente stabili, da 43,3 a 44,1 milioni, mentre quelli per servizi aumentano da 16,8 a 24,3 milioni.
La sostenibilità economica continua quindi a dipendere in misura importante dalle operazioni sul mercato dei calciatori.
𝟒. 𝐏𝐑𝐄𝐒𝐈𝐃𝐈𝐎 𝐌𝐄𝐓𝐓𝐄 𝐌𝐀𝐍𝐎 𝐀𝐋 𝐏𝐎𝐑𝐓𝐀𝐅𝐎𝐆𝐋𝐈𝐎
Qui arriva una novità importante, da riconoscere.
Nel giugno 2026 la proprietà ha effettuato un versamento in conto capitale di 3,74 milioni di euro.
Finalmente non si parla soltanto di risorse ottenute cedendo calciatori o anticipando ricavi futuri. Anche la proprietà contribuisce direttamente al rafforzamento patrimoniale.
Il patrimonio netto migliora così da -6,95 a -1,26 milioni, grazie al versamento e all’utile d’esercizio.
Siamo ancora in territorio negativo, ma è stata imboccata la direzione giusta.
𝟓. 𝐌𝐄𝐍𝐎 𝐃𝐄𝐁𝐈𝐓𝐈 𝐅𝐈𝐍𝐀𝐍𝐙𝐈𝐀𝐑𝐈. 𝐌𝐀 𝐀𝐓𝐓𝐄𝐍𝐙𝐈𝐎𝐍𝐄!
Altra buona notizia: l’indebitamento finanziario netto scende da 89,3 a 65,8 milioni, con un miglioramento di 23,4 milioni.
La liquidità cresce da 2 a 16,3 milioni e il flusso finanziario dell’attività operativa passa da -13,7 a +29,8 milioni.
Miglioramenti significativi.
Ma i debiti complessivi, anziché diminuire, passano da 152,2 a 153,4 milioni. Quelli verso fornitori raggiungono 25,4 milioni, di cui 18,3 milioni verso agenti sportivi.
Restano inoltre 72,8 milioni di debiti verso altri finanziatori, principalmente collegati all’anticipazione dei crediti derivanti dai trasferimenti dei calciatori.
Anticipazioni che interessano campagne trasferimenti future, fino al 2029/30.
In sostanza, una parte dei soldi di domani è già stata incassata oggi.
Uno strumento normale nel calcio, ma che impone prudenza quando si valuta la sostenibilità futura.
𝐔𝐧𝐚 𝐯𝐞𝐫𝐢𝐟𝐢𝐜𝐚 𝐟𝐢𝐬𝐜𝐚𝐥𝐞 𝐜𝐡𝐢𝐮𝐬𝐚, 𝐦𝐚 𝐢𝐥 𝐜𝐨𝐧𝐭𝐨 𝐫𝐞𝐬𝐭𝐚! Il 15 dicembre 2025 si è conclusa la verifica della Guardia di Finanza di Verona, avviata nell’ottobre 2023. Dopo un primo versamento tramite ravvedimento operoso, la società ha sottoscritto quattro atti di adesione con l’Agenzia delle Entrate, con pagamenti rateali fino all’ottobre 2029. Al 30 giugno 2026 risultano ancora 1,62 milioni di debiti tributari da accertamento. La definizione ha comportato 1,84 milioni di oneri imputati al conto economico dell’esercizio.
𝟔. 𝐀𝐆𝐄𝐍𝐓𝐈 𝐒𝐏𝐎𝐑𝐓𝐈𝐕𝐈: 𝐔𝐍 𝐂𝐀𝐌𝐏𝐈𝐎𝐍𝐀𝐓𝐎 𝐀 𝐏𝐀𝐑𝐓𝐄!
Un capitolo merita un approfondimento.
I debiti verso gli agenti sportivi passano da 10,56 a 18,26 milioni di euro. Un aumento di ben 7,7 milioni, pari al 73%!
Contemporaneamente, i cosiddetti costi specifici tecnici, che comprendono consulenze e assistenza nelle operazioni sui calciatori e nei rinnovi contrattuali, passano da 6,17 a 12,85 milioni. Più del doppio!
Attenzione: non sono tutti necessariamente compensi agli agenti, ma l’aumento è certamente significativo.
E quanto è stato effettivamente corrisposto agli agenti nell’esercizio?
La risposta è contenuta nel famoso allegato n. 6, richiamato nel bilancio.
Questa volta l’allegato c’è. A pagina 104.
Un’intera pagina per comunicarci che nell’esercizio sono stati corrisposti agli agenti sportivi 9.478.268,76 euro.
Fine.
Nessun dettaglio per operazione, calciatore o destinatario.
Quasi dieci milioni di euro raccontati in una riga.
La sintesi è certamente una virtù. Ma anche la trasparenza non sarebbe male!
E, considerando che a fine esercizio i debiti verso gli agenti ammontano a oltre 18 milioni, qualche informazione in più sarebbe particolarmente interessante.
𝟕. 𝐙𝐀𝐍𝐙𝐈 𝐄 𝐈 𝐏𝐑𝐄𝐌𝐈 𝐃𝐈 𝐑𝐈𝐒𝐔𝐋𝐓𝐀𝐓𝐎: 𝐒𝐎𝐆𝐍𝐀𝐑𝐄 𝐍𝐎𝐍 𝐂𝐎𝐒𝐓𝐀 𝐍𝐔𝐋𝐋𝐀. 𝐎 𝐐𝐔𝐀𝐒𝐈.
C’è un coro della Curva tipico dei nostri momenti bui: quando, in una stagione disastrosa, segniamo un gol inaspettato, parte il coro «𝑹𝒆𝒔𝒕𝒊𝒂𝒎𝒐 𝒊𝒏 𝑺𝒆𝒓𝒊𝒆 𝑨… 𝒑𝒆𝒓𝒐̀ 𝒏𝒆𝒔𝒔𝒖𝒏𝒐 𝒄𝒊 𝒄𝒓𝒆𝒅𝒆!».
Leggendo il verbale assembleare ho immaginato 𝑰𝒕𝒂𝒍𝒐 𝒁𝒂𝒏𝒛𝒊 𝒊𝒏𝒕𝒐𝒏𝒂𝒓𝒆 «𝑾𝒆’𝒍𝒍 𝒘𝒊𝒏 𝒕𝒉𝒆 𝑪𝒐𝒑𝒑𝒂 𝑰𝒕𝒂𝒍𝒊𝒂!» 𝒆 𝑷𝒖𝒔𝒄𝒂𝒏𝒊𝒖 𝒓𝒊𝒔𝒑𝒐𝒏𝒅𝒆𝒓𝒆 «𝑩𝒖𝒕 𝒏𝒐 𝒐𝒏𝒆 𝒃𝒆𝒍𝒊𝒆𝒗𝒆𝒔 𝒊𝒕!».
Penserete che 𝑉𝑒𝑟𝑜𝑛𝑎 𝑐𝑜𝑙 𝑐𝑢𝑜𝑟𝑒 sia impazzita, ma leggete qui.
Al presidente Italo Zanzi viene deliberato un compenso annuo lordo di 543.200 euro, con decorrenza dal 31 maggio 2025.
Per il 2026/27 sono previsti premi di 125.000 euro per la promozione in Serie A e ulteriori 25.000 per il primo posto in Serie B.
Fin qui, nulla di strano.
Poi arriva la Coppa Italia: 25.000 euro per gli ottavi, altri 25.000 per i quarti, 50.000 per le semifinali, 50.000 per la finale e 100.000 per la vittoria!
Si aggiunge un Performance Bonus discrezionale di 100.000 euro.
Nel frattempo, per l’esercizio appena concluso, a Zanzi viene riconosciuto un premio di 60.000 euro.
𝑮𝒓𝒆𝒂𝒕 𝒋𝒐𝒃, 𝑴𝒓 𝒁𝒂𝒏𝒛𝒊!
Naturalmente premiare risultati ambiziosi è legittimo. Ma dopo una retrocessione in Serie B, leggere incentivi fino alla conquista della Coppa Italia fa sorridere.
Suggerirei anche un premio per la Champions League.
Tanto, finché non si vince, almeno quello non costa niente.
𝟖. 𝐈𝐋 𝐅𝐔𝐓𝐔𝐑𝐎? 𝐒𝐈 𝐕𝐄𝐍𝐃𝐄 𝐀𝐍𝐂𝐎𝐑𝐀!
Ed eccoci alla parte più significativa.
La retrocessione rappresenta il principale rischio economico-finanziario. Il paracadute aiuta, ma non risolve tutto.
Dopo il 30 giugno, il mercato estivo ha già prodotto 5,86 milioni di nuove plusvalenze.
Ma soprattutto, nella relazione sulla gestione gli amministratori prevedono di coprire il fabbisogno finanziario della stagione 2026/27 anche attraverso le plusvalenze da realizzare nel mercato invernale.
Avete letto bene: siamo a novembre e nei programmi finanziari sono già previste le cessioni di gennaio.
La proprietà ha comunque formalizzato il proprio impegno irrevocabile al sostegno finanziario attraverso una support letter di almeno dodici mesi. Un elemento rassicurante, certamente.
Ma la domanda rimane: continueremo a vendere calciatori per finanziare la gestione oppure costruiremo gradualmente una società capace di sostenersi senza sacrificare ogni anno una parte importante del patrimonio tecnico?
𝟗. 𝐄 𝐀𝐃𝐄𝐒𝐒𝐎, 𝐂𝐎𝐌𝐄 𝐅𝐈𝐍𝐈𝐑𝐀̀?
Il secondo bilancio Presidio è indubbiamente migliore del primo. Utile positivo, meno indebitamento finanziario, più liquidità e un primo concreto intervento patrimoniale della proprietà.
Sono passi avanti che vanno riconosciuti.
Ma il patrimonio netto rimane negativo, i debiti sono elevati e il risultato economico continua a dipendere dalle cessioni dei calciatori.
La società di revisione ha espresso giudizio positivo, richiamando comunque l’attenzione sulle perdite pregresse, sulla valutazione del marchio e sulle condizioni a sostegno della continuità aziendale.
E soprattutto rimane un fatto che nessuna scrittura contabile può modificare: l’Hellas è retrocesso in Serie B.
La vera sfida di Presidio sarà trasformare i miglioramenti finanziari in un progetto sportivo capace di riportarci stabilmente nella massima categoria.
Perché un utile di bilancio non vale tre punti in classifica.
Il terzo atto ce lo racconterà il prossimo bilancio.
𝑺𝒑𝒆𝒓𝒊𝒂𝒎𝒐 𝒔𝒐𝒍𝒕𝒂𝒏𝒕𝒐 𝒄𝒉𝒆, 𝒏𝒆𝒍 𝒇𝒓𝒂𝒕𝒕𝒆𝒎𝒑𝒐, 𝒂𝒏𝒄𝒉𝒆 𝒍𝒂 𝒔𝒒𝒖𝒂𝒅𝒓𝒂 𝒓𝒊𝒄𝒐𝒎𝒊𝒏𝒄𝒊 𝒂 𝒎𝒂𝒓𝒄𝒊𝒂𝒓𝒆 𝒄𝒐𝒏 𝒅𝒆𝒄𝒊𝒔𝒊𝒐𝒏𝒆 𝒆 𝒂 𝒗𝒊𝒏𝒄𝒆𝒓𝒆…
…𝒆 𝒏𝒐𝒏 𝒔𝒐𝒍𝒕𝒂𝒏𝒕𝒐 𝒍𝒂 𝑪𝒐𝒑𝒑𝒂 𝑰𝒕𝒂𝒍𝒊𝒂! 💛💙».
